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汽車貸款雲林崙背汽車貸款動力煤價格突破下行 火電產業鏈再迎盈利春天

動力煤價格出現破位下行趨勢3月6日公佈的環渤海動力煤指數(Q5500K)顯示,動力煤價格報622元/噸,相比上周下跌瞭2元。這已是動力煤價格連續第十一周下跌,且跌幅呈現放大趨勢,值得行業高度關註。據悉,引發動力煤持續走低的,仍然是此前市場預估的一些效應。比如能源結構調整、鐵路運輸瓶頸打開、環保壓力制約需求,以及煤炭進口沖擊等因素。而此前市場預期的安全問題對動力煤生產的制約並不明顯,反應在市場上就是動力煤價格的持續下跌。尤其是去年年底以來,霧霾問題得到相關部門的高度重視,相關的環保對策也已經相繼出臺,2013年能源結構調整力度已經確定遠大於去年,並將導致動力煤需求增速受到影響,考慮到2013-2015年是煤炭產能的再次集中釋放,預計未來平均每年將有4-5億噸產能釋放,而每年消費增量隻有2-3億噸左右,動力煤行業供過於求形勢已經很明朗瞭。煤價下行有利火電企業盈利而受益於此,火電企業的盈利可能進一步提升,延續去年下半年的盈利增長態勢,甚至出現超預期增長。據悉,火電企業的成本有60%~70%是動力煤的采購。煤炭價格變動5%,對於主流的火電企業有通常5%~35%的利潤影響度,相當可觀,而今年2個多月以來動力煤的價格下跌已經超過2%。去年跌破5%不是預料之外的事情。另外,根據上證研究的瞭解,部分火電企業雖然有長期協議價格,但其保底的采購量並不太高。比如歷史上,華能的合同購煤量一般隻有30%。因此,對於火電企業而言,年內煤炭采購的價格預期不斷下降,將是未來可以預期的。雖然,在環保的壓力下,火電企業的下遊需求,尤其是重工業的總體需求有可能降低。但在不同的地域內,這種需求下降的比例是不一樣的。而且,非常明顯的是,火電需求的沖擊要明顯小於動力煤需求的下降。因此,我們預計,今年年內動力煤的價格下降趨勢將更為明顯,且其的跌勢有可能明顯的超預期。這種情況對於火電企業的盈利是會有明顯改善。尤其是火電裝機容量占比更高、機組利用小時數更多和對煤價成本更敏感的火電公司具有更高的業績彈性。(本報數據研究部 汪思偉 孫亮 顧逸峰)賣方觀點集萃:建投能源公佈2012年度業績預告,報告期公司實現凈利潤9600萬-10300萬元,比上年同期增長567%-615%,對應基本每股收益0.105-0.113元。申銀萬國證券認為,凈利潤同比大幅增長主要原因是2011年電價上調翹尾因素。並預計2012-2014年可實現歸屬母公司的凈利潤分別為0.97、1.64和1.86億元,對應EPS分別為0.11元、0.18元和0.20元。安信證券認為,公司立足於河北南網,運營的火電裝機容量占河北南網火電裝機容量的25.7%。公司控股股東為河北建設投資集團,自上市以來受到集團的大力支持,為集團火電業務唯一整合平臺,未來仍存在資產註入預期。聯美控股公司屬於熱電聯產企業,主要成本亦是動力煤的采購。亮點之一是專營沈陽渾南新區的供暖市場。過去4年,公司盈利復合增速達到20%以上;2011年度公司收入4.06億元,凈利潤0.88億元,同比增長45%,2012年三季報顯示,凈利潤6238萬元,同比增長43%。華泰證券(601688,股吧)研報認為,受益全運會舉辦和市行政中心遷入的利好影響,渾南新區聯網面積和供熱面積的增長,進而驅動公司盈利持續增長。渾南新區是沈陽市著力打造的新興區域,因而華泰證券預計公司未來3年下遊需求將保持持續增長,並預計公司2012-2014年EPS分別為0.50、0.63、0.79元。var page_navigation = document.getElementById('page_navigation');if(page_navigation){ var nav_links = page_navigation.getElementsByTagName('a'); var nav_length = nav_links.length;//正文頁導航加突發新聞 if(nav_length == 2){ var emergency = document.createElement('div');emergency.style.position = 'relative';emergency.innerHTML = '

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