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三四線品牌 錢景誘人 資本紮堆湖北 喝酒

一片飄香的白酒業中,資本的氣味再度濃烈起來。7月2日,湖北石花釀酒股份有限公司內部人士稱,公司已與上海復星集團旗下復星平耀投資達成初步投資意向,開始進行細節磋商。若此次合作順利施行,將是今年湖北酒企第一起成功的合作案。“今年年初以來,已先後有6傢投行找我,想托我找合適的酒企談合作。”7月2日上午,湖北釀酒工業協會一負責人告訴本報。這種局面並非僅僅局限在湖北。“全國酒企都是我們關註的重點。”深圳一傢創投公司負責人透露,以往公司傾向於尋找一二線品牌合作,如今更看好稍具規模和品牌的三四線品牌。“高毛利和高品牌溢價能力,白酒業具各銀行貸款率利比較有極大的投資價值。”武漢一創投公司負責人也解釋。但理想很豐滿,現實卻很骨感,如今尋覓幾年後發現,真正具備投資價值的酒企卻並不多,而傳統企業遺留的歷史問題和企業的固步自封,阻礙瞭酒企與資本市場的“接軌”。資本青睞湖北酒企對比茅臺(600519,股吧)、五糧液(000858,股吧)等巨頭所在的省份,二三線品牌居多的湖北酒業中,資本的身影出現得更頻繁。湖北稻花香、白雲邊、枝江、勁牌、石花和黃山頭等酒企,都陸續接洽過眾多投行。“最近兩三年,好一點的企業接觸的投行不下10傢。”上述協會人士指出,武漢徐東房地產開發有限公司花瞭1.606億元,成為白雲邊酒業最大股東;湖北上市公司凱樂科技控股黃山頭,而枝江也已被江蘇上市公司維維股份(600300,股吧)收攬旗下。此外,包括聯想控股、復星平耀投資等資本大鱷也在酒企市場中,尋找各種機會入主。不難理解這些資本的熱誠。在資本市場,湖北白酒業的高回報率也已寫出一部輝煌的“歷史”。2009年10月,維維股份以3.48億元的價格,收購位居湖北省三大酒之一的湖北枝江酒業51%股權,成為維維股份近兩年來利潤增長的主力軍。記者查詢其最近兩年報表顯示:2010年,酒類營收19.63億元,占公司總營收41.21%。 2011年,酒類營收22.55億元,占公司總營收42%左右。維維股份董秘辦公室負責人指出,“公司酒類銷售業績基本來自於枝江酒業”。而黃山頭的業績報表也顯示, 2010、2011年,白酒收入同比增長160%、157%,預期今年也在130%以上,毛利率達83%以上,業內僅次於貴州茅臺(600519,股吧)。公司已計劃在5年內將黃山頭打造成為中部地區白酒4強,10年內進入白酒業第一梯隊。“徐東房地產的入主,也曾將瀕於生死線掙紮的白雲邊,再度拉回湖北酒業領頭羊之一的地位。”上述協會人士指出,資本流入酒企後,對其在渠道開拓、品牌塑造和規模擴張等方面帶來強大支撐,酒業的回報周期短,則讓酒業成為企業新的利潤增長極。在正略鈞策管理咨詢合夥人王丹青看來,酒類產品作為本土化的消費品,具有極強大的市場號召力,和快進快出的特點,能快速形成強大且穩定的現金流。此外,與其他產品相比,白酒產品依靠強大的宣傳手段,可一次性拉動消費的能力十也分強大,收效明顯。“這種局面下,各類私募基金和風投關註的焦點自然會瞄準白酒業。”王丹青的說法得到資本操作者們的驗證。上述深圳創投公司負責人坦言,白酒業近年年均增幅達20%以上,且其行業特殊性在於,通過簡單的廣告宣傳,將區域性品牌打造成全國性品牌後,其銷售規模能跨越一個臨界點,達到質的飛躍,表達出強大的品牌溢價能力,能快速推高公司毛利率。難啃的“骨頭”不過,看起來很“香”的酒企,向資本市場跳躍之路走得卻並不順暢。“要找到優質的投資目標,並不容易。” 另一負責在湖北酒類行業找項目的創投公司負責人告訴記者,今年來,主動尋求合作的酒企已有五六傢,但規模普遍偏小,而對方遞交的未來經營計劃書,實操性並不強,這成為國內酒企面臨的普遍問題。公開數據顯示,湖北省有酒企近百傢,但除稻花香、枝江、白雲邊三大企業年銷售額超30億元外,其他酒企幾乎大都在億元以下。按投行的投資準則,要求規模、品牌和市場占有率三者缺一不可,這些企業卻並不具備這樣的能力。規模品牌中,體制問題則是更大的阻礙。湖北三大酒企中,僅剩稻花香未被資本“拉攏”。一接近稻花香人士向記者透露,2009年,就有投行想為稻花做上市事宜,但發現其集團旗下有稻花香和關公坊兩個品牌,若要上市,需把兩品牌整合在一起,否則會涉嫌關聯交易。但稻花香習慣瞭雙品牌運作,整合難度讓投行放棄合作。2010年,平安信托也曾打算斥資1.5億元,購買稻花香20%股份,幫助其上市,不過各種原因,最終還是不瞭瞭之。“有些企業由國企改制而來,或是傳統企業,體制上不夠先進。”上述投行負責人透露,比如許多公司存在財務、公司運營機制、管理等方面的歷史遺留問題,若公司轉型為股份制企業後,這些都是無法解決的頑疾,影響其後期上市,因此,資本不敢輕易介入。也有酒企對資本市場的熱情並不高。“許多企業坦言不差錢,不需要通過上市圈錢。”另一投行負責人尷尬地說,這類情況不在少數,降低瞭公司投資合作的成功率。盡管如此,資本並購已經成為行業發展的趨勢。上述行業協會人士指出,白酒行業已從單純技術層面的競爭轉向品牌競爭,在市場占有率和品牌影響力的雙重標準下,資本介入競爭後的結局是,將形成新的品牌格局,跟不上步伐的企業,將來極有可能被邊緣化。

新聞來源http://news.hexun.com/2012-07-04/143159793.html

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